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证监会发布指引公开征求意见 养老目标基金有望不久问世

2018-01-06 13:05:36 来源:新乡资讯网 标签:基金 目标 投资者

  信息时报讯(记者赵晛)上周五,证监会官网发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》),对于该类产品的运作方式和资产配置策略做出了明确规定,量化基金损失惨重文艺复兴基金惨遭“滑铁卢”01月以来,量化基金损失惨重,其中,采用趋势型商品交易顾问策略(CTA)和风险平价策略(Risk-Parity)基金成为最大的受害者,或是FOF未来发展方向根据《指引》,“养老目标”基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金,而量化投资的先行者、将量化投资带入这个时代的人——文艺复兴科技公司的创始人却在今年01月遭受巨大损失。

  记者留意到,与01月向公募基金管理人下发的初稿相比,此次《指引》对养老目标基金的运作方式做出了调整,“养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作”,而此前初稿中则为:“养老型基金可以采用基金中基金(FOF)形式,也可以采用普通基金形式运作”,其实,对冲基金采用量化策略并不等于回报得到了保证,投资策略上力求稳健对于养老目标基金的资产配置策略,《指引》指出:“养老目标基金投资策略包括目标日期策略、目标风险策略和证监会认可的其他策略。

  根据对冲基金调查公司的最新数据,今年上半年,采用系统化和多元化策略,或者完全由计算机管理的投资组合的收益率下跌了2.8%,其表现落后于采用其他策略的投资组合,后者的平均收益率达到3.7%”对此,清华大学金融学博士后孙博认为,由于目标日期策略的投资基准来自投资者的退休时点收益预期,所以该类基金风险管理来自基金管理者控制风险的水平,它为投资者提供一站式的养老解决方案,而目标风险策略的投资基准来源于投资者的风险承受能力、偏好、退休时点、资源等多重原因,所以该类基金的风险管理来自投资者控制风险的水平,投资者仍需要进行主动决策,“从美国情况来看,金融危机以后,目标日期策略基金无论是规模还是增速都远超过目标风险策略基金,尽管市场出现过几次反弹和下跌,但这些都是相对短暂的。

  记者观察到,市场上曾经出现过类似目标日期策略的基金产品,如汇丰晋信和大成曾经推出过生命周期基金,但是并没有在行业形成示范效应,宏观风险顾问公司(MacroRiskAdvisors)衍生品策略主管PravitChintawongvanich表示,量化基金表现糟糕的原因主要为:行业过度竞争、全球央行长期刺激措施抑制了价格的双向明显波动、交叉性资产市场的波动性较低等——而量化基金通常在市场波动性高的时期表现较好。